山证煤炭行业周报（20260622-20260628）：炼焦煤维持高位震荡
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摘要
本周煤炭行业呈现分化态势：动力煤价格承压回落，现货与港口库存显示回落迹象，秦皇岛/环渤海区域价差缩窄；炼焦煤价格在安监背景下继续维持高位，供应偏紧格局未见缓解，焦化厂开工与库存动态呈现阶段性收紧趋势。全球供应侧约束与地方产能释放节奏叠加，短期焦煤具备维持高位的基本面支撑，但夏季需求旺盛时动力煤有望回暖并带动煤价向上。报告给出一系列投资建议与关注标的，重点关注兖矿能源、中煤能源等，以及动力煤相关的新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、陕西煤业等；炼焦煤方面关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份等。风险提示包括政策效果温和、需求波动、进口煤增加等因素。[page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
