中金 | 电商出海2025：直面挑战，保持韧性

创建于 2025-12-22T07:36:55.606937+08:00 更新于 2025-12-22T07:42:16.858657+08:00

摘要

在关税与小包免税政策收紧的外部扰动下，中国出海电商仍保持较强韧性：我们测算2025年整体出海电商GMV同比增12%，四大平台GMV同比增约25%，长期看平台本地化与分散化能力将成为能否实现全球化并获利的关键分水岭，部分平台有望在2026年实现盈利并迎来估值重估 [page::1][page::8]