BSM 及其改进 版期权定价模型
创建于 更新于
摘要
报告系统介绍Black-Scholes-Merton (BSM) 模型及其两种改进模型：Practitioner Black-Scholes (PBS) 模型和Gram-Charlier (G-C) 模型。BSM模型经典但假设隐含波动率为常数，现实市场隐含波动率呈现行权价和期限依赖性，PBS通过确定性波动率函数(DVF)建模隐含波动率，拟合效果优于BSM。G-C模型将收益率的偏度和峰度引入定价，考虑高阶矩对极端价格变动的影响，修正了BS定价误差。实证结果显示PBS模型隐含波动率拟合更平滑，G-C模型价格差异在显著的偏度和峰度水平下最大可达0.015以上，强调高阶波动性特征的重要性 [page::0][page::8][page::10][page::12][page::13][page::19]
