失去三十年，日本是否出现“存款搬家”？
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摘要
本报告系统梳理了日本“失去的三十年”（1990-2020）居民资产配置演进，发现日本居民长期呈现“存款超配”且并未发生大规模、持续性的资金从存款向本土资本市场搬家，更多呈现“出海”配置海外资产而非显著入市的模式 [page::0][page::1]. 近年来（自2022年起）受通胀回升与政策（如新NISA）推动，居民向风险资产配置出现实质性转向，股票与投资信托占比创1992年以来新高，表明“储蓄向投资”已开始发生结构性变化，但这仍处于从“阶段性增量”到“持续性资产重构”之间的过渡期 [page::10][page::15].
