Optimal Hedge Ratio for Delta-Neutral Liquidity Provision under Liquidation Constraints
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摘要
本文研究在以借贷融资对冲 AMM（constant-product）流动性头寸时的最优对冲比率 h，构建了一个以夏普率最大化为目标并受强制清算概率约束（用首达时间界）限制的随机优化框架，给出无约束闭式最优解 h* 及由清算约束决定的实际最优 h**，并用基于链上标的的蒙特卡洛回测验证：在典型 DeFi 参数下最佳对冲在 50%–70% 之间（标的样本 SUI/NS 校准，最优 h**≈0.60–0.65 且清算概率仅 ~1.4–2.3%），并给出再平衡与仓位规模的实务建议 [page::0][page::11][page::22]
