选股因子系列研究（二十三）——历史财务信息对股票收益的预测能力
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摘要
本文基于Piotroski（2000）体系构建基本面综合因子Factor_F，研究其在A股市场的选股效果。实证显示，历史基本面较好的公司未来基本面延续性强，Factor_F因子与未来股票收益正相关，月均超额收益达1.74%，胜率超70%。横截面回归表明，Factor_F每提高1标准差，月均收益增加0.47%。加入Factor_F显著提升收益率预测模型的IC和rankIC，结合不同市值指数样本均表现出良好的选股效果，因子构建方式（位序加总或zscore加总）差异不大。整体研究证明历史财务信息在股票收益预测中具备重要价值 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::10].
