转债投资，估值为王
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摘要
本报告系统构建了由正股和转债因子组成的多因子体系，经过因子有效性检验，发现估值因子最为显著且有效。基于估值因子构建的低估值转债策略，日频换仓取得36.06%的年化超额收益和2.04的夏普比率，且该策略倾向配置小市值、低评级、低余额及高换手率的转债。进一步考虑手续费、评级限制和冲击成本后，周频换仓策略表现最为稳定，成为推荐方案，为转债策略投资提供了重要量化依据和实操指导 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10][page::12]
