投资组合集中度与基金绩效
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摘要
本文基于美国股票共同基金样本，实证分析投资组合集中度（以HHI衡量）与基金后续风险调整绩效之间的关系，发现基金经理当信息集价值足够高时会提高集中度以获得更高alpha，且基金特征和市场环境显著影响这一关系。研究支持基金经理权衡预期alpha收益与集中度带来的特质波动成本的理论，且集中度提升导致基金季度alpha显著增加，机构持有比例低和投资者情绪较低时效果更明显[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::10]
