招商定量·琢璞系列 | 管理层情绪对股票收益率有何影响？
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摘要
本报告基于美国市场2003年至2014年数据，构建经理人情绪指数，系统研究管理层情绪对股票收益率及市场表现的预测能力。实证发现经理人情绪对未来股票收益存在显著负向预测效应，且优于传统经济指标和投资者情绪指数，经理人情绪对高投机性和难以估值公司的影响更大。此外，高经理人情绪关联公司过度投资及负盈利惊喜，说明管理层的过度乐观情绪是估值偏离和未来低回报的重要驱动因子，为量化投资与风险管控提供新视角 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
