【策略】受季节性因素影响，制造业景气回落——2026年2月PMI数据点评

创建于 2026-03-05T09:34:11.586679+08:00 更新于 2026-03-22T20:19:46.432733+08:00

摘要

本报告点评2026年2月PMI数据：制造业PMI回落至49.0%，生产与新订单双双走弱，出口订单收缩显著，且中小企业受春节影响更大；非制造业商务活动小幅回升但仍低于50分界线，综合PMI降至49.5%。报告判断2月回落以季节性因素为主，3月随着假期影响消退有望边际回升，并提示外部不确定性风险需关注 [page::1][page::2].

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