行业有效分析师预期因子与行业轮动策略
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摘要
本报告以2010年至2023年2月的A股中信一级行业为研究对象，构建基于分析师预期变化的行业因子体系，包括分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期与业绩预告超预期六大类因子。结合非扩展法和扩展法两种因子合成方式，构建分析师预期行业轮动策略，回测显示该策略年化收益超17%，显著优于行业等权基准，体现了分析师预期信息在行业轮动中的有效性和较强的超额收益能力[page::0][page::2][page::9][page::11]。
