国泰海通 · 宏观聚焦｜美债利率：挑战5%？—— 全球流动性“潮汐”研究二

创建于 2026-02-27T20:45:24.525080+08:00 更新于 2026-02-27T20:52:23.847072+08:00

摘要

本报告从美国地产视角出发，认为在K型分化下地产为观察通胀与需求转折的“瞭望塔”，住房可负担性虽处历史低位但仍可通过降息或房价回落显著改善，且住房通胀领先整体服务通胀约18个月；在通胀预期与降息预期同时存在的背景下，市场对美元信用产生疑虑，长端锚定通胀上升至约2.4%，10年美债存在突破4.5%，甚至挑战5%的风险 [page::1][page::11]

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