【华鑫固定收益|固收周报】首推债券
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摘要
本周报告系统分析了2025年中国国家资产负债表的最新动态，明确指出边际缩表趋势明显，实体部门负债增速于4月达到高点后回落。财政政策出现阶段性前置，货币政策保持收敛，资金面边际改善，债券市场收益率短端平稳长端上行，股债性价比偏向债券，价值风格继续占优。宽基轮动策略表现优异，推荐构建红利指数、上证50及30年国债ETF组合。行业方面，医药生物、汽车、有色金属涨幅领先，拥挤度与成交量数据支持价值板块配置，红利组合重点集中于银行、通信、石油石化等三大行业，风险提示涵盖宏观经济及政策超预期变化。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
