波动率因子改进之二—指数加权移动平均波动率
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摘要
本报告提出基于指数加权移动平均（EWMA）模型的波动率因子EWMAVOL，强调近期收益率权重的提升，有效捕捉波动聚集性。通过在全A及沪深300、中证500等多个样本空间上的回测，EWMAVOL因子表现优异，年化多头收益率最高达23.33%，超额收益率达15.66%，IC和RANKIC显著优于其他波动率因子，且在牛市、熊市、震荡市均表现稳健，显示因子有效性和稳定性 [page::1][page::7][page::8][page::16][page::17]。
