【银河地产胡孝宇】公司点评丨新城控股 (601155)：毛利率提高，商管稳健增长

创建于 2026-05-05T13:06:22.112436+08:00 更新于 2026-05-05T13:15:24.745249+08:00

摘要

本报告聚焦新城控股2026年一季报解读，核心结论包括毛利率显著提升带动盈利质量改善、吾悦商管实现稳健增长、开发销售规模出现下滑，以及通过REIT等融资渠道拓宽资金渠道；同时指出区域布局、出租率与资产结构优化对未来盈利与现金流的重要影响，并提示宏观及房地产市场风险、商场开业进度与资金回笼风险等 [page::0]

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