【宏观】美国货币系列：美联储资产负债表梳理——宏观经济专题

创建于 2026-01-05T09:21:33.878833+08:00 更新于 2026-01-05T09:25:58.708148+08:00

摘要

本报告梳理了美联储资产负债表的记账结构、历史演变（划分为四个阶段）及其对美元流动性和美债收益率的影响，指出缩表对美债影响更确定、扩表对美债收益率的下降作用集中在政策公布后的约30个交易日内，并讨论了当下美联储工具（如TGA、ON RRP、准备金管理）对市场流动性的传导机制与资产配置含义 [page::0][page::1]

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