行业轮动系列研究 16——基于 BL 模型的行业配置策略
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摘要
本报告基于Black-Litterman（BL）模型，利用主动型基金的行业配置观点作为主观输入，构建行业配置组合。研究发现，基金池整体行业配置调整更具指导价值，特别是在大市值行业表现较优。BL模型通过融合主观观点与市场均衡权重，相较简单多头组合显著提升了策略超额收益和胜率。多观点输入时，策略年化超额收益达4.94%，持有期胜率高达76%。策略的约束调整可有效降低跟踪误差，尽管牺牲部分超额收益。最佳参数配置下，持仓行业数量约5个，组合相对基准跟踪误差控制在10%以内，表现稳健 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13]
