行为金融因子：噪音交易者行为偏差——多因子系列报告之六
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摘要
本报告基于行为金融理论构建噪音交易者行为偏差因子BE，重点提出了行为偏差波动因子BE_std作为噪音交易行为风险的有效代理变量。利用雪球股吧讨论热度数据构建投资者行为指数MDI，实证发现国内A股市场存在明显的噪音交易者偏差，并通过系统的因子测试与回测验证BE_std对未来收益具备显著负相关及较强的选股能力，表现优于行为偏差均值因子BE_mean。因子在不同市场环境下表现各异，中性化处理后仍保持稳健预测能力，为行为金融视角下的量化选股策略提供了理论与实证支持 [page::0][page::8][page::12][page::15][page::19]
