量化选股因子测试系列报告之三—市场类因子选股有效性测试
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摘要
本报告基于招商证券2006年1月至2011年5月市场类因子覆盖股票池的回测结果，采用全市场、分行业标准化和行业中性三种评分方法测试了包括换手率变化率、动量因子等在内的多种市场类选股因子。结果显示，换手率变化率因子在所有方法及多数行业中均表现出色，具有较高的稳定性和显著的选股能力，Top组合的月均超额收益可达1.17%-1.47%。此外，CHG_1M、CHG_12M、CHG_AVG、TurnOver_AVG20、Volatility_20、MonthPrice及Size等因子也展现了较好的选股效果。各因子在不同行业中的表现存在差异，部分因子如F_CHG_EPS_3M和F_CHG_EPS_AVG未达到有效选股标准，提示针对不同场景需综合考虑因子选用和行业配置[page::0][page::5][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::48]
