【银河公用陶贻功】公司点评丨华能国际 (600011)：煤电盈利大幅提升，减值拖累Q4业绩

创建于 2026-03-27T07:53:16.454934+08:00 更新于 2026-03-27T10:27:50.970331+08:00

摘要

本报告点评华能国际2025年年报，指出公司营收略降但归母净利与扣非净利显著回升，主要由煤电度电盈利提升和现金流改善驱动，同时四季度受资产减值计提拖累业绩；公司2025年新增清洁能源装机近12GW，2026年保持高额资本开支，风电投资占比显著提升，为未来清洁能源利润贡献奠定基础 [page::0].