资产配置之步步为营：尾部风险控制与优化
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摘要
本报告基于修正均值方差理论的三大假设，提出结合本金安全风险与投资目标风险的全新尾部风险度量方法。通过核密度估计及多元正态变换拟合真实资产分布，运用蒙特卡洛模拟计算风险度量，实现以最小尾部风险为目标的组合优化。回测A股、港股、美股、国债、黄金等资产，20日调仓频率下组合年化收益达10.10%，最大回撤-8.75%，夏普比率1.45，具备稳健抗风险能力。策略配置机制重视尾部风险特征，减少动量成分，对熊市和极端风险有较好应对能力，为未来资产配置和风险监控提供新思路[page::0][page::4][page::9][page::11][page::12][page::14][page::17]
