大小单资金流 alpha 探究 2.0：变量精筛与高频测算
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摘要
本报告基于A股市场逐笔成交数据，从资金流强度和资金流相关结构两大角度，改进了大小单残差和散户羊群效应因子。通过变量精筛（主动与非主动资金区分）与高频化测算，改进大单、小单残差和散户羊群效应的多空对冲信息比率分别提升至4.81、3.56和3.01，并成功构建综合资金流因子，年化收益35.36%，信息比率达4.82。该因子在沪深300、中证500和中证1000中持续展现良好选股能力，且剔除传统Barra风格因子后依然绩效优异。报告最后指出，日内羊群效应无强负向选股效果，因子构建应以日间数据为主，整体策略具备显著alpha能力和稳健稳定性，为多因子量化选股提供了有效资金流信号支持 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::12][page::13]
