东兴交运 | 东航物流：盈利符合预期，业绩稳健凸显经营韧性

创建于 2026-05-13T09:09:17.172331+08:00 更新于 2026-05-13T09:14:00.840041+08:00

摘要

本报告聚焦东航物流2025年的营收与利润表现，Q1 2026实现高增速，显示经营韧性与对冲成本的能力。航空速运与地面服务毛利率波动，但通过运力调配和行业需求回升实现利润支撑。综合物流解决方案受小包裹免税政策影响有所下滑，但通过生鲜港、医药冷链等新增长点实现收入结构的多元化。结合26-28年的利润预测与EPS，维持“推荐”评级，并提示运价、油价及关税政策的潜在风险。 [page::0]

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