基于研发投入资本化的淘金策略
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摘要
本报告基于研发投入资本化会计处理的信号传递理论，深入分析了企业研发资本化的动机及其会计选择的影响因素，并据此构建投资策略。实证显示，市场对研发投入资本化存在负面认知，导致真实信号股票短期被错杀，但在被错杀后一个月出现估值修复，策略在过去四年实现平均超行业收益率3.14%。策略筛选指标涵盖盈余管理动机、现金流约束、外部审计监督和研发投入强度，股票主要集中于医药、计算机和通讯行业 [page::0][page::2][page::5][page::10][page::11][page::12]
