豆包大模型1.6系列全面升级，性能和功能大幅提升 [page::0]

• 1.6版本包含三款模型：综合模型doubao-seed-1.6、强化深度思考版doubao-seed-1.6-thinking和极速版doubao-seed-1.6-flash。

- 支持256K长上下文、多模态理解和图形界面操作，提升复杂Agent构建和AI生产力。

• 推理、数学、指令遵循能力跻身国际领先梯队。

创新定价模式，性价比显著优化，助推AI商业落地 [page::0]

• 按输入长度区间统一定价，0-32K输入tokens价格大幅降低至0.8元/百万tokens（输入），输出定价8元/百万tokens。

- 综合成本较前代产品及竞争对手DeepSeek R1降低约63%。

• 针对输入32K、输出200tokens以内，提供特惠区价，进一步降低输出成本。

豆包大模型日均tokens 使用量增长显著，市场认可度提升 [page::0]

• 截至2025年5月底，日均tokens使用量达到16.4万亿，较2024年5月增长137倍。

- 反映出行业及客户对模型应用的广泛认可和快速扩展。

投资建议及风险提示 [page::0]

• 维持计算机板块增持评级，认为豆包大模型1.6升级促进技术和应用落地双提升。

- 关注AI技术研发及商业落地风险。

国泰海通证券研究报告《豆包大模型1.6发布，性价比进一步提升》详尽分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题：《豆包大模型1.6发布，性价比进一步提升》

- 发布机构：国泰海通证券

• 发布日期：2025年6月17日23:13

- 报告作者：杨林（两位登记编号分别为S0880525040027，S0880525040058），杨昊翊（登记编号S0880525040126）

• 覆盖主题：计算机行业，特别聚焦字节跳动火山引擎旗下的AI大模型——豆包大模型家族1.6版本的发布和升级

- 报告核心论点：
- 豆包大模型1.6发布，性能和性价比明显提升，特别是在AI实际落地应用中具备重要的推动作用
- 该版本包括多种模型，支持更长上下文、多模态理解和深度思考等尖端AI能力
- 字节跳动首创的基于输入长度区间的定价模式，大幅降低企业使用成本，进一步提升市场竞争力

• 投资评级：维持计算机板块“增持”评级，表明对该板块中有关AI技术和应用领域的发展持积极态度

报告意在传递字节跳动AI大模型家族的技术创新及商业模式创新的重大意义，及其对中国计算机及AI应用产业链的深远利好[page::0][page::1]。

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2. 逐节深度解读

2.1 报告导读（引言）

• 关键论点：介绍字节跳动火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模型1.6版正式发布，技术性能与性价比齐升，为AI技术落地提供直接推动力。

- 推理依据：豆包大模型过去一年的飞速发展及使用量激增，1.6版本在多个核心能力上的明显技术增强，以及创新的定价策略。

• 重要数据点：

- 2024年5月至2025年5月，豆包大模型日均tokens使用量增长137倍，说明市场需求巨大且扩大迅速。
- 维持计算机板块“增持”评级，体现对行业未来成长性的判断。

本段为报告定调，点明技术升级与商业定价创新的结合，将成为推动AI行业实质发展的关键动力[page::0]。

2.2 火山引擎原动力大会与豆包大模型家族扩展

• 章节概要：

- 介绍豆包大模型家族产品线扩展及部署现状
- 发布三款1.6版本子模型，涵盖多模态理解和复杂Agent能力
- 技术性能持续提升，支持超长上下文(256K tokens)

• 技术及数据细节：

- 新增模型包括综合型doubao-seed-1.6；更强化深度思考版本doubao-seed-1.6-thinking；极速版本doubao-seed-1.6-flash。
- 日均使用量超过16.4万亿tokens，较上年5月发布时的16亿大幅增长，反映出市场快速增长和用户粘性增强。
- 功能支持深度思考、多模态理解（视觉+文本等）、支持长上下文及图形界面操作，符合当前多场景应用需求。

• 逻辑推理：

- 模型的能力提升与场景多样化支撑，保证了AI能被更广泛而深入地应用。
- 超长上下文使得模型在处理复杂任务、对话连续性和多模态数据融合方面具备优势。
- 极速版本推理延迟极低（TOPT仅10毫秒），满足实时与高频应用需求。

本章节重点描述新版本的创新性和实用性提升，为后续成本与商业价值分析打下基础[page::0]。

2.3 豆包大模型1.6模型家族详细介绍

• 关键点汇总：

- doubao-seed-1.6：作为All-in-One模型，是国内首个支持256K上下文的思考模型，支持“深度思考”和“自适应思考”模式，根据任务难度动态调整，提升效率并降低token消耗。
- doubao-seed-1.6-thinking：专门强化深度思考在复杂推理如代码、数学等方面的能力，进一步提升基础智能能力。
- doubao-seed-1.6-flash：极速版本，保证低延迟与视觉理解能力，与市场上的旗舰模型能力相当。

• 细节解析：

- 256K上下文能力极大提高模型对长文本或长对话的理解与处理能力，突破了主流模型的限制。
- 自适应思考模式创新性地自动判断是否开启“深度思考”，这不仅提升了使用效果，还有效控制使用成本。
- 多模态处理能力与图形界面操作能力增强，将推动AI更好地集成和服务于实际的复杂应用环境。

此节的描述体现了技术与应用需求的深度融合，也是模型性能提升及商业化拓展的关键基石[page::0]。

2.4 定价创新及性价比分析

• 核心论断：

- 豆包大模型1.6首创基于输入长度区间的统一定价模式，无差别对待深度思考是否开启，文本或视觉输入。
- 在企业主力使用的0-32K输入区间内，成本显著降低。

• 具体定价细节：

- 输入端价格为0.8元/百万tokens，输出端价格为8元/百万tokens，综合成本比前一代模型及竞品DeepSeek R1降低63%。
- 增设特惠区间：输入32K，输出200 tokens以内的请求价格降低至输入0.8元，输出2元/百万tokens。

• 意义分析：

- 这种创新定价方法，尤其是按输入长度分区间计费，有利于客户清晰预算、降低成本门槛。
- 价格下降63%不仅提升竞争力，还将加速AI技术在制造、金融、医疗等行业的普及和应用。

• 推断：

- 价格策略的创新是商业落地的关键驱动力之一，技术升级与性价比提升形成良性循环。

此节强调了技术与商业策略的结合，是报告推荐增持的重要支撑因素[page::0]。

2.5 风险提示

• 风险因素：

- AI技术研发不及预期：技术升级未达预定水平，可能影响模型竞争力。
- AI商业落地不及预期：客户应用推广受阻，商业化进展滞缓。

• 潜在影响：

- 技术和市场风险均可能阻碍豆包大模型的扩展和火山引擎的市场份额提升。

• 报告未详述缓解方案，但隐含字节跳动在雄厚研发实力和市场布局上已有一定缓冲。

风险提示展示了分析师对技术周期和市场转化的不确定性的合理关注[page::0]。

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3. 图表深度解读

报告文本无具体图表附带，但描述中包含以下可提炼的数值和趋势，值得详尽解读：

3.1 日均Token使用量增长趋势

• 2024年5月至2025年5月，豆包大模型日均tokens使用量由约1.2万亿提升至16.4万亿，增长137倍。

- 这一爆发式增长反映出模型实际市场接受度惊人，需求急剧扩张。

• 高使用量证明工作负载和应用场景丰富，模型商业转化效果明显。

该数字基础支持作者对豆包大模型1.6市场潜力的积极评价[page::0]。

3.2 定价比较与成本优势

• 豆包1.6定价在0−32K输入长度内：

- 输入端0.8元/百万tokens
- 输出端8元/百万tokens

• 对比上一代深度思考版本及主要竞争产品DeepSeek R1，成本降低63%。

- 特惠区间内更低价格，重点针对短输入长输出的场景。

• 该定价体现出字节跳动极强的成本控制和市场策略思维，直接提升AI商业落地的性价比。

此数值将对使用者的商业决策产生显著影响，提高整体产业链的数字化升级效率[page::0]。

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4. 估值分析

报告未直接披露传统意义上的财务估值模型（如DCF估值、P/E估值等），但“维持计算机板块增持评级”的表态隐含了对该领域未来盈利能力和成长性的乐观判断，主要基于：

• 技术优势：豆包模型1.6的技术突破带来看护性商业潜力。

- 性价比提升：定价创新降低企业使用成本，扩大市场规模。

• 行业落地加速：预计带动更多行业采用AI技术。

综合来说，估值判断侧重于业务成熟度和竞争力提升的质性分析，而非量化估值测算。

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5. 风险因素评估

具体风险包括：

• 技术研发不及预期：

- 可能影响模型的核心竞争力，如处理复杂任务的能力提升失败。
- 阻碍新版本推广，影响客户体验。

• 商业落地不及预期：

- AI应用在各行业落地速度与规模不足，导致收入增长低于预期。
- 市场竞争激烈，价格优势薄弱时可能失去市场份额。

该风险评估明确指出了AI行业本身面临的核心挑战，同时表明投资者需关注技术及市场双重变量的影响力度[page::0]。

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6. 批判性视角与细微差别

尽管报告整体积极且详实，但不乏需要关注的细微之处：

• 偏向乐观的市场预期：

- 137倍日均tokens增长是重要量化指标，但该增长是否可持续未详细展开，若增长减缓风险未充分揭示。

• 成本降低较大幅度依赖定价创新：

- 成本降低63%主要来自定价策略，实际技术运营成本是否同步下降未阐释，若非技术本身改进，长期是否可持续仍有疑问。

• 缺乏更详细商业应用案例：

- 虽强调技术升级和性价比优势，但未提供具象行业部署案例，商业成熟度展示较弱。

• 风险提示略显简略：

- 仅提两条核心风险，未涵盖例如供应链风险、政策法规影响、竞争动态等，整体风险识别范围仍有限。

综上，报告整体结构清晰、重点突出，但对风险及未来不确定因素披露较为简略，投资者仍需保持审慎关注[page::0]。

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7. 结论性综合

国泰海通证券发布的《豆包大模型1.6发布，性价比进一步提升》报告，系统阐述了字节跳动旗下火山引擎豆包大模型家族1.6版的技术升级及商业定价创新。重点总结如下：

• 豆包大模型1.6通过支持256K超长上下文、多模态理解、深度思考及图形界面操作，提升了AI模型的能力边界，具备强大的实际应用潜力。

- 三款1.6系列子模型分别面向通用、高推理能力和极速响应，体现了细分市场的精细化策略。

• RGB式定价创新（基于输入长度区间、统一tokens价格），使综合使用成本比上一代及竞品产品大幅下降63%，显著提升性价比和市场竞争力。

- 巨大的日均tokens使用量爆发式增长（137倍）证实了市场对该模型的高度接受和需求激增。

• 投资建议为“增持”，强调这次技术与商业创新的“双重进步”将推动AI行业普及及竞争格局重塑。

- 风险包括技术未达预期和商业落地受阻，提示投资者对AI发展节奏需保有理性判断。

整体而言，报告透过技术细节与创新定价的深入剖析，赋予豆包大模型1.6自主竞争优势，为国内AI产业发展提供了强劲动力和投资逻辑支持，这符合计算机板块持续加码投资的观点。报告充分展示技术驱动下商业模式创新对产业落地的关键作用，是理解当前中国AI生态快速发展趋势的重要窗口[page::0][page::1]。

报告