招商定量 琢璞系列 | 绩优基金会锐意进取还是谨慎守成？
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摘要
本报告基于1992-1999年公募基金成长风格数据，研究基金经理在“赢家通吃”市场环境下基于中期业绩排名调整风险偏好的行为。研究发现，业绩顶尖基金经理倾向稳扎稳打，而中等偏上绩优基金经理更倾向于提升风险寻求追赶；业绩落后基金经理则趋向保守。合管基金经理相比独立管理者在风险承担上更为谨慎，特别是业绩落后时更易保持原有风险水平。该结论兼顾了“下岗风险”与“幸存者偏差”因素，揭示了基金经理风险偏好的理性调整逻辑，并对国内公募基金生态提供重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::8][page::9][page::11]
