Analyzing selected cryptocurrencies spillover effects on global financial indices: Comparing risk measures using conventional and 𝑒GARCH-EVT-Copula approaches
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摘要
本研究构建基于eGARCH与极值理论(EVT)及Copula函数的混合模型，深入分析比特币、莱特币与全球金融指数（MSCI 世界与新兴市场）之间的风险溢出效应与依赖结构。通过比较VaR、ES与RVaR三种风险度量指标，发现eGARCH-EVT-Copula模型在VaR估计上优于传统方法，HS方法更适合ES，而t分布参数方法更适合RVaR。同时，研究指出加密货币内部存在显著溢出，但对其他资产影响有限，表明其有分散风险功能但非完善的避险工具。此外，RVaR在法律稳健性和模型误设方面优于ES，对于监管套利风险更低，具备重要政策启示意义[page::0][page::1][page::2][page::25][page::26][page::27]
