华西深研 || 2026年4月深度报告精选（行业篇）
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摘要
本报告围绕2026年的行业拐点进行多板块深度研究，核心结论包括：生猪养殖底部已确立，产能去化将成为后续周期的主线，猪价反转更多由情绪与供需结构共同驱动，建议关注具备成本控制与现金流韧性的龙头（如牧原股份等） [page::0]；工程机械板块在海外扩张与国内更新周期叠加下，利润率中枢有望持续上行，海外毛利率水平高于国内有望带动整体盈利提升 [page::1]；无人配送车在技术、政策与成本三重驱动下进入商业正循环，快递领域落地最快，相关产业链公司将受益于规模化投放与成本下降 [page::2]；上市险企在2025年实现归母净利润的稳健增长，NBV与投资收益共同推动利润结构优化，股息率与分红水平具备配置吸引力 [page::3]。
