流动性如何影响ETF收益、风险和跟踪误差？
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摘要
本报告系统梳理了美国市场ETF二级市场流动性对ETF收益、风险及跟踪误差的影响。研究表明，流动性不足导致ETF跟踪误差显著增大，且流动性风险为不可分散的系统性风险，投资者应获得相应风险溢价补偿；同时，流动性缺乏还会使ETF收益波动率升高，增加投资风险。实证结果基于面板回归、流动性调整资本资产定价模型（LCAPM）及方差分解模型，揭示了流动性不足对ETF表现的多维度影响机理，为投资者关注ETF流动性风险提供理论和数据支持 [page::0][page::3][page::5][page::11][page::15][page::20][page::22][page::23]
