衍生品专题：如何构建认沽期权对冲策略以控制市场下跌风险？
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摘要
本报告针对市场下跌风险，系统研究了构建认沽期权对冲策略的有效方法。通过选取标准化的3个筛选指标，基于上海证券交易所上证50ETF认沽期权历史数据，验证了5种备选策略的风险控制效果。结果显示，最优策略为采用等量对冲、选择期权虚值率和单位时间期权价最低的类平值期权，持有至到期后再按此原则续持。该策略在市场下跌时可有效降低3.97%-9.85%的回撤，且有77%-98%的概率实现减小回撤，同时获得2.13%-9.16%的超额收益，但在市场上涨时存在收益跑输标的的风险，应谨慎使用[page::0][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]。
