行业动态与市场热点 [page::1]

• LABUBU艺术潮玩拍卖高价，显示潮玩市场热度持续上涨。

- 嘉世咨询数据显示，2025年中国盲盒市场规模预计超过580亿元，2020-2025年市场复合增长率约28%。

• IP经济推动文具、玩具板块景气度提升，相关股票表现亮眼，应继续关注。

政策支持助力家居行业改善预期 [page::1]

• 广州市发布消费专项行动措施，支持旧房装修、厨卫改造及居家适老化改造。

- 相关房地产和消费政策放松预期，有助于一线城市家居市场需求释放。

• 维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份等个股增持评级。

行业风险提示 [page::1]

• 宏观经济波动带来不确定性。

- 原材料成本上涨压力。

• 新产能释放节奏及大客户流失风险需关注。

研究报告详细分析报告

报告标题：《【轻工】潮玩赛道高热度，维持家居业绩改善预期 轻工制造&纺织服饰行业周报》
作者：袁艺博
发布机构：渤海证券研究所
发布时间：2025年6月17日 09:06（天津）
研究领域：轻工制造及纺织服饰行业整体研究，重点聚焦潮玩赛道及家居板块业绩表现

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一、元数据与概览

本报告为渤海证券研究所发布的行业周报，作者为袁艺博，内容聚焦于轻工制造和纺织服饰两个相关行业。报告题目点明了本期重点：潮玩赛道保持高热度，将维持对家居类板块业绩改善的预期。核心观点是基于当前市场热点和行业内公司动态，对相关板块保持中性评级，并针对部分标的提出增持建议。

报告带有一定的投资策略导向，涵盖宏观和微观行业动态、市场行情回顾以及风险提示，旨在为专业投资者提供针对轻工及纺织服饰行业的最新行业洞察和投资建议。

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二、逐节深度解读

2.1 投资要点与行业要闻

投资要点

• 报告指出美国First Quality Tissue公司宣布设立高档生活用纸生产基地，显示高端生活用纸市场受到关注。

- ZARA母公司第一季度销售额不及预期，680亿元人民币左右，且美国关税政策正在抑制购物热情，这反映全球贸易政策对企业销售的直接影响。

行业逻辑与推论

这部分暗示行业面临外部挑战（如关税政策）与内部机遇（消费升级带来的高端产品需求）。通过关注细分行业龙头和市场热点，作者表达出对行业趋势的敏感把控。

公司重要公告

• 曲美家居董事计划减持7.52万股，暗示管理层对短期股价或现金需求的态度；

- 森马服饰扩大上海产业园投资规模，意味着公司意图加强产能布局和供应链控制，以响应行业需求变化。

这两则公告呼应了行业动态中的企业行为，反映了不同企业在当前市场环境下采取的不同策略。

行情回顾

• 轻工制造行业6月9日至13日间表现为微跌，整体跑输沪深300指数0.12个百分点，具体指数表现为SW轻工制造指数下跌0.37%，沪深300指数下跌0.25%。

- 纺织服饰行业则小幅跑赢同期沪深300指数，涨0.05%对比沪深300跌0.25%。

这表明纺织服饰行业短期表现较为坚韧，而轻工制造则面临一定压力，可能反映在资金流向和市场情绪上的差异。

本周策略

基于上述行情和行业动态，报告维持对轻工制造与纺织服饰行业的中性评级，建议增持欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）等具体标的。

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2.2 行业热点分析：潮玩赛道高景气与家居业绩改善预期

由于内容主要在第二页，做重点展开：

潮玩及盲盒市场高景气度

• 2025年春季，永乐举办了首场初代藏品级LABUBU艺术拍卖，单件以108万元人民币成交，彰显潮玩市场的高端收藏价值和投资热度。

- 嘉世咨询发布的《2025中国盲盒玩具市场现状报告》显示，预计2025年国内盲盒市场规模将超过580亿元，2020至2025年复合年增长率（CAGR）达到28%。

这一高速增长率显示盲盒、潮玩等新消费领域正在快速扩容，相关概念股因此表现出较强的市场吸引力。作者建议投资者继续关注相关个股，认可IP经济对行业带来的推动作用。

家居板块业绩改善逻辑

• 广州市商务局发布了提振消费专项行动方案，提出支持旧房装修、厨卫改造、居家适老化改造等多方面消费激励措施。

- 广州全面取消限购、限售、限价，并降低贷款首付比例和利率，这显著提振房地产政策宽松预期。

结合国家和地方政策对家装、家居相关消费的大力支持，报告保持对家居用品板块今年业绩改善的预期。

此部分逻辑清晰：消费政策助力需求释放，房地产市场宽松带动装修与家居消费。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响行业整体景气；

- 原材料价格上涨将提升成本压力；

• 新产能的消化速度慢可能导致资源浪费和盈利压力；

- 大客户流失风险可能导致营收和利润的下降。

风险评估合理覆盖了宏观和行业特定风险点，有助投资者判断潜在不确定性。

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三、图表深度解读

3.1 首页封面图片解读

图片展示了现代化轻工制造车间的自动缝纫设备，体现行业机械化、自动化水平，侧面反映行业在生产效率和技术升级方面持续发展。

此视觉背景强化了报告的专业性和行业关注度，但不涉及具体数据。

3.2 研究所标识图

第三页的渤海证券研究标识说明研究的正规性及品牌背书，与报告严谨性形成对应。

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四、估值分析

本报告为行业周报性质，未直接给出具体估值模型或细节的预测，如DCF或PE估值。其投资评级基于对行业景气度与政策面的定性判断、个股基本面和市场表现的综合研判。

具体到个股增持评级，可能内部基于基本面和成长预期建立估值判断，但文本中未披露详细估值输入或计算方法。

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五、风险因素评估

报告重点风险包括宏观经济波动、原材料涨价、新产能消化不良及客户流失等，均为轻工纺服行业普遍存在的关键风险。报告未给出风险发生概率或具体缓解策略，但指出了投资者需持续关注的主要不确定因素。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体保持中性谨慎的观点，既认可潮玩市场热度与家居业绩改善潜力，又提醒宏观与运营风险。

- 对于增持建议标的，报告未详细展开个股具体基本面和财务数据，投资者需谨慎补充具体公司研究。

• 美国关税对ZARA销售的压制表述，体现外部环境对行业影响，但对未来趋势缺乏深刻分析，略显单一。

- 广州政策利好侧重一线城市，其他区域家居市场表现可能存在差异，报告未予以详细区分。

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七、结论性综合

整体来看，渤海证券的本期轻工制造及纺织服饰行业周报重点突出了两大主线：

1. 潮玩赛道的高热度与较高增长潜力，通过市场成交案例和权威咨询数据支撑，显示出IP经济驱动的新消费升级趋势，推荐继续关注相关细分个股。
2. 家居板块业绩的稳步改善预期，得益于房地产政策宽松和消费刺激政策的释放，二者共同推动家装和家居消费回暖，报告建议关注欧派家居、索菲亚等重点公司。

行情表现上，纺织服饰行业表现略优于轻工制造，反映了不同细分行业短期市场偏好。风险提示充分覆盖了行业可能遭遇的主要不确定因素。

报告策略保持中性，展示了专业稳健的分析态度，既不过度乐观也不过于悲观，适合综合参考。

最后，报告强调投资者合规性，明确服务对象为符合适当性规定的专业投资者，体现了合规性与风险控制意识。

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小结

本周报告从市场热点、行业政策、企业动态及市场表现多个维度综合解读轻工制造及纺织服饰行业现状和未来趋势，内容结构完整，观点明确，数据和案例引用具体，有助于专业投资者把握行业脉络和投资机会，并警示可能风险，具备较高的实用和参考价值。

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图表索引

1. 轻工制造车间自动缝纫设备图片，视觉体现行业生产自动化水平。

1. 渤海证券研究所LOGO及团队介绍，体现研究权威性。

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参考文献及溯源

正文所有结论均基于渤海证券研究报告《【轻工】潮玩赛道高热度，维持家居业绩改善预期 轻工制造&纺织服饰行业周报》2025年6月17日发布内容整理引用。[page::0,1,2]

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