中金2026年展望 | 轻工零售美妆：分化延续，优选成长（要点版）

创建于 2025-11-06T07:58:18.962587+08:00 更新于 2025-11-06T08:07:28.739023+08:00

摘要

报告系统梳理轻工零售美妆行业2025-2026年发展态势，指出子板块分化明显，2026年政策助力消费回稳但边际效应递减，资产价格回升将推动需求释放。美妆医美板块技术、产品创新和渠道转型将助力头部企业成长，医美渗透率持续提升。商业新零售业态整合加速，零售盈利拐点预期明显，轻工制造则聚焦出口和产业变革带来的结构性机会 [page::0][page::1][page::2]。

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