【轻工|乖宝宠物（301498）2025年年报&2026年一季报点评】自有品牌亮眼依旧，公司迈入结构升级关键期
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摘要
报告指出，乖宝宠物2025年实现营收67.69亿元（+29.06%），归母净利润6.73亿元（+7.75%），公司自有品牌（49.65亿元）与直销渠道（27.38亿元）成为增长主引擎，但销售及期间费用上升对短期利润造成挤压；公司处于品牌高端化与渠道壁垒化的结构升级期，2026-2028年EPS预测为1.84/2.19/2.65元，维持“增持”评级 [page::0][page::1]。
