Black-Litterman 模型研究系列之二 ——应用演示
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摘要
本报告基于2019年末视角，结合4个虚拟主观观点，深入演示Black-Litterman（BL）模型在行业资产配置中的应用。通过构建观点矩阵P及观点收益率Q，计算无约束及有约束条件下的资产权重，分析观点变动及信心水平对组合权重的影响，验证BL模型权重偏离均衡权重的合理性和稳定性。报告强调观点收益率应相对于均衡收益率设定，并指出BL模型的稳健性及其在限制卖空条件下的应用表现。回测组合表现显示，存在误判观点时BL组合仍稳健且走势不失控。最终提示量化结论基于历史统计规律，历史变更可能致使模型失效，观点及权重仅为示范性质 [page::0][page::2][page::9][page::15]
