1月转债配置：转债估值偏贵，继续看好偏股低估风格 | 开源金工
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摘要
报告指出截至2026-01-13/14，转债整体估值处于历史极高分位，‘百元转股溢价率’滚动3/5年分位均接近99%，表明可转债相对正股配置价值偏贵；偏债型转债在剔除转股条款影响后的“修正YTM－信用债YTM”中位数为-5.00%，显示偏债转债相对信用债性价比较低；基于转股溢价率偏离度与理论价值偏离度（蒙特卡洛）合成的估值因子，可构建偏股/平衡/偏债三类低估等权指数并用于双周风格轮动，当前信号全仓偏股低估。以上结论基于市场行情、估值分位与因子回测结果综合判断。[page::0][page::1][page::2][page::3]
