Barra风险模型 （CNE6）之纯因子构建与因子合成一一多因子模型研究系列之九
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摘要
本报告围绕Barra CNE6风险模型的纯因子构建方法与回测验证，采用对单一因子暴露为1、其他因子暴露为0的约束回归模型，测度因子收益能力。通过2009-2019年A股数据回测发现，流动性与动量因子相对稳定，规模与波动率因子表现波动大，质量因子近期有回撤。调整MIDCAP和EarningsQuality因子的因子权重后，模型拟合度和风险调整收益均有提升，验证了纯因子模型在因子分析和复合策略中的应用价值 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::16]。
