华泰金工 | 双因子定价模型的应用：择时与配置
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摘要
本报告基于市场因子与风格因子的双因子定价模型，深入论证其稳定性与有效性，展示了模型在单资产择时及跨资产配置上的应用效果。通过对全球主要股票指数、债券、商品、外汇等多类资产的实证分析，模型不仅有效预测资产价格方向，还能基于残差动量构建同类资产多空组合，实现跨资产风险预算调整。最终，双因子定价模型所衍生的资产配置策略在夏普比率与Calmar比率上显著优于基准，彰显其在大类资产配置中的指导价值[page::0][page::1][page::4][page::13][page::15][page::17][page::22][page::28]。
