高频视角下成交额蕴藏的 Alpha：市场微观结构剖析之七
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摘要
本报告基于日内分钟频度的成交额分布特征，挖掘了尾盘成交额占比因子（APL20）的增量Alpha信息。研究表明尾盘20分钟成交额占比因子在剔除传统因子后依然表现出显著的预测力，IC均值达-0.054，年化ICIR超5，多空组合年化收益23.1%，最大回撤仅6.38%，表现优异。同时分析了分钟成交额的高阶矩、自相关性因子，发现其大部分效果被传统换手率因子解释，尾盘成交额占比因子适合采用15日指数加权移动平均构建，调仓频率半月优于月度[page::0][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::15][page::21][page::22][page::23]
