【银河军工李良】公司点评丨华秦科技 (688281)：26Q1业绩超预期，多元化布局进入收获期
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摘要
本报告聚焦华秦科技26Q1业绩及多元化布局进展：26Q1收入2.99亿元，同比增长23.85%，归母净利润0.97亿元，同比增长26.19%，但毛利率承压，受新型号试制、价差调整及产线爬坡影响；2025年毛利率为43.39%。公司本部与新设子公司进入放量阶段，航空航天部件、声学材料、陶瓷基复合材料及超细晶结构件等新业务逐步进入批产/放量，带来收入增量与利润弹性；股权激励落地，绑定高管与核心技术人员，推动长期成长。展望未来，产能释放与新业务放量将推动利润回升，风险在于需求波动与毛利率波动等因素。 [page::0][page::1]
