【山西证券】研究早观点（20260722）

创建于 2026-07-22T08:45:29.119044+08:00 更新于 2026-07-22T08:52:30.979414+08:00

摘要

本报告围绕2026年煤炭行业的供需与融资环境，解读6月进口煤量价齐升的驱动，以及前6月进口煤增速与分煤种格局。核心结论是：国内产量受安全监管与停产影响显著，导致进口需求回暖，进口成本与价格显著上行，澳大利亚与印尼成为主要增量来源，后续走势仍取决于安监对产量的影响与国内需求变化。报告评估对煤企债务工具及永续债的投资机会，并提出关注中国神华、陕西煤业等龙头以及中报季市场风格的修复潜力。 [page::0][page::1]

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