Retained hidden excess generates memory in price-limited markets
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摘要
本文提出一个价格涨跌幅限制下的隐状态随机模型：超出涨跌停板、但被观测端截断的隐藏超额部分，可按一定比例保留至下一交易日，从而在独立同分布冲击下生成时间记忆。模型表明，保留机制不改变潜在收益的重尾指数，却会放大尾部幅度；宽幅限制下，涨停或跌停后的次日收益呈同方向响应，且响应幅度随限制宽度线性增加，同边界持续概率趋于非零，而反向边界转换则按幂律衰减。印度NSE数据总体支持同向响应及其随涨跌停幅度增强的结论，但显示出明显的涨跌方向不对称性。[page::0][page::2][page::5][page::7][page::8]
