政府工作报告影响债市的三个线索

创建于 2026-03-05T17:00:17.197214+08:00 更新于 2026-03-22T20:07:40.825505+08:00

摘要

本报告从财政、货币与通胀三条线索解读两会政府工作报告对债市的影响：财政层面新增政府债规模总体中性但超长期特别国债与地方专项债期限偏长，需关注超长期（尤其地方）供需平衡；货币方面报告未给出明显增量指引，短期内降准概率高于降息；通胀方面2026年通胀目标维持2%，PPI大概率在二季度转正且涨幅陡峭将领先于CPI，短期或以股债风偏影响长端定价。[page::2][page::3][page::4]

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