【山证纺服】周大生2025Q3季报点评：2025Q3营收降幅收窄，电商渠道快速增长
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报告点评周大生2025年前三季度营收同比下降37.35%，净利润同比增长3.13%，2025Q3营收降幅收窄至16.71%，净利润同比增13.57%。电商渠道营收增长17.68%，成为主要增长引擎，而加盟渠道持续承压转弱。毛利率提升9.16pct至29.74%，盈利能力增强，但经营现金流下降显著。预计2025-2027年EPS持续增长，维持“买入”评级 [page::0][page::1][page::2]
