市场与资产表现概览 [page::1][page::2]

• 本周国内权益市场指数全线上涨，上证综指创新年内高点。

- 原油和黄金价格持续回落。

• 申万一级行业中，建筑材料、煤炭、钢铁行业涨幅领先，银行、通信、公用事业表现相对疲软。

基金市场整体表现与基金类型收益情况 [page::2][page::3][page::6]

• 股票指数型基金本周平均上涨2.51%，权益类基金整体表现领先债券型基金。

- 新成立基金46只，发行份额276.04亿份，股票型基金占比超过60%。

• 主动权益型基金中，周期主题基金涨幅5.97%，表现优于医药主题的-0.3%。

- 主动权益型基金净值涨跌幅中位数为1.68%，部分基金涨幅逾10%。

• 股票被动指数型基金净值涨跌中位数为2.32%，稀有金属ETF系列表现突出，最高上涨近12%。

基金发行与产品动向 [page::3][page::4][page::5]

• 本周新发行基金23只，股票型基金占10只。

- 下周待发行基金30只，股票型基金19只为主力。

• 新增报会基金36只，涵盖债券型、混合型、ETF等类别。

- 多只自由现金流相关指数联接产品发行活跃。

ETF资金流向与表现 [page::8][page::9][page::10]

• 股票型ETF资金净流出35.71亿元，港股ETF净流入95.45亿元，跨境ETF和商品型ETF变动有限。

- 宽基ETF中，中小盘主题ETF资金流入明显，行业ETF中周期主题与制造主题资金流入领先。

• 行业ETF周期主题本周净流入资金56.82亿元，收益中位数达到5.41%。

主动偏股基金仓位动向 [page::11]

• 主动偏股基金仓位较上周提升0.53个百分点，当前平均仓位约82%。

- 资金偏好行业包括煤炭、通信、建筑材料，资金减持医药生物、有色金属及机械设备。

ESG金融产品发展及基金表现 [page::11][page::12][page::13]

• 绿色债券市场持续扩容，累计发行规模4.71万亿元，本周新增23只绿色债券，最大单笔发行200亿元。

- ESG基金存量规模达1376.67亿元，以环境主题基金为主，债券型ESG基金占比逐步提升。

• ESG主题基金本周净值涨跌幅中位数普遍超过1.7%，社会责任和碳中和主题基金表现亮眼。

REITs市场动态 [page::8]

• 本周REITs市场震荡，下跌约2%，园区基础设施REITs指数表现相对较优。

- 特许经营权类REITs跌幅最大，能源基础设施等细分指数波动较高。

【光大金工】周期主题基金净值涨幅显著，被动资金持续流入港股ETF——基金市场与ESG产品周报20250728详尽分析

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题： 《周期主题基金净值涨幅显著，被动资金持续流入港股ETF——基金市场与ESG产品周报20250728》

- 作者及机构： 光大证券金融工程研究团队，分析师祁嫣然（执业证书编号S0930521070001）、马元心（S0930524070012）

• 发布日期： 2025年7月28日

- 主题范围： 国内基金市场动态、主题基金表现、ETF资金流向、ESG产品发展情况分析

• 核心信息： 本周国内权益市场延续上涨趋势，周期主题基金表现优异且被动资金大量流入港股ETF。绿色债券发行活跃，ESG基金整体规模提升。报告涵盖从宏观资产表现、基金发行到细分主题基金的全面数据跟踪与解析。

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2. 逐节深度解读

2.1 市场表现综述

• 大类资产表现

报告以2025年7月21日至7月25日为统计周，指出国内权益指数强势上涨，上证综指刷新年内高点，而原油和黄金出现价格回落。细分指数涨幅居前依次为中证500（+3.28%）、创业板指（+2.76%）、深证成指（+2.33%）等，具体数字清晰展现资本市场热点轮动现象。同期海外市场标普500上涨1.46%，显示相对同步但国内市场涨幅更为明显。此外，债券和商品市场表现疲软，中证全债指数下跌0.49%，原油指数跌幅显著（-1.48%）[page::0,1]。

• 行业指数表现

申万一级行业大多数上涨，尤以建筑材料（+8.20%）、煤炭（+7.98%）、钢铁（+7.67%）等周期性行业涨幅领先，银行（-2.87%）、通信（-0.77%）、公用事业（-0.27%）等行业逆势下跌。图表数据直观体现资金对传统周期行业热情提升，同时调整压力下行业分化明显，提示投资者配置侧重点转向周期与基建相关板块[page::1]。

• 基金市场表现

权益类基金继续领先，纯债型基金净值出现回调，股票指数型基金上涨2.51%。进一步细分，偏股混合型、普通股票型基金均录得正收益，债券型基金和货币基金则表现相对平淡甚至负收益，反映权益资产近期风险偏好提升。图4清楚展示各基金类型收益率对比[page::2]。

2.2 基金产品发行情况

• 新成立基金

本周新成立基金46只，合计募集份额276.04亿份，股票型基金占比最大（24只，占60.44%发行份额），债券型和混合型基金分列其次。个别重磅产品如汇添富稳惠6个月持有A债券基金，发行份额达到37.41亿份，占比较大。表1详细揭示了基金类型结构和今年以来的累计数据，加深对基金发行市场趋势的理解[page::2,3]。

• 新发行与待发行基金

全市场新发行基金23只，涵盖股票、债券、混合型基金。待发行基金30只，多集中于股票型（19只）及混合型。此数据反映制度环境和市场资金需求对基金发行策略影响，基金新品频出延续资本市场活力[page::3,4]。

• 报会和审批

本周新增报会产品数量36只，涵盖债券型、ETF、混合型、多种策略，品种丰富，且多个基金跨领域覆盖金融科技、人工智能、创业板等主题，体现基金管理人积极拥抱市场热点及政策导向[page::5]。

2.3 基金产品表现跟踪

• 主动权益型基金

报告依据长期行业主题标签体系，揭示主动偏股基金长期持仓行业特征和主题倾向。周期主题基金净值表现最为亮眼，本周涨幅达5.97%，而医药主题基金则出现小幅回调（-0.30%）。图7~图9分别显示主题基金指数年初至今的走势、周度收益和月度收益演变，周期主题基金走势强劲，显著优于其他行业主题。此外，主动权益型基金净值涨跌幅中位数为1.68%，最优基金表现突出，周涨幅最高达11.62%[page::5,6]。

• 股票被动指数型基金

中位数涨幅达到2.32%，其中以稀有金属ETF系列表现杰出，涨幅达到近12%，建材及煤炭ETF也表现强劲，反映市场资金对资源类主题的持续关注。基金经理和成立时间等信息表明这些基金较为成熟稳健[page::6,7]。

• 固定收益基金

纯债型基金整体表现承压，净值中位数跌幅为-0.28%，但部分定开债产品保持正收益。混合债券型基金稳健增长，本周净值涨跌幅中位数为正0.05%，前十名基金表现集中在3.3%-3.5%的周收益，表现突出，反映风险溢价与利率环境的组合影响[page::7]。

• REITs基金

最近市场整体震荡，REITs综合指数下跌2.08%，产权类与特许经营权类REITs同步走弱，但细分项目中园区基础设施相对抗跌。表10展示了不同REITs指数自基日以来的累计收益、年化收益率及波动情况，能源基础设施REITs指数表现最优，年化收益9.3%、最大回撤最低，显示该细分领域具备较好防御属性[page::8]。

2.4 ETF市场跟踪

• 资金流向与收益情况

本周股票型ETF资金净流出35.71亿元，港股ETF资金净流入达95.45亿元，跨境ETF资金净流入较小，商品型ETF净流出超过55亿元。收益率中位数方面，跨境ETF最高达4.74%，股票型2.32%，港股ETF2.12%，商品型仅0.08%[page::8,9]。

• 细分主题表现及资金动向

宽基ETF中中小盘ETF获得13.99亿元净流入，反映市场偏好向成长性小盘股倾斜。行业ETF中周期主题ETF资金流入最为显著，达56.82亿元，制造业紧随其后，均表现出政策支持及资本热度明显。图12-15展现了不同投资范围ETF的收益率分布与资金流入流出，直观反映资金偏好[page::9,10]。

2.5 基金仓位高频监控

• 报告介绍了利用多元回归模型对主动偏股基金仓位进行测算的技术路径，并展示了截至2025年7月25日的仓位变化趋势数据。数据显示本周主动偏股基金仓位较上周提升了0.53个百分点，表明基金经理增配股票资产的倾向[page::11]。

- 行业配置方面，煤炭、通信、建筑材料行业获得资金增持；医药生物、有色金属、机械设备等行业则遭资金减持。仓位分布图示反映资金动态与行业表现的匹配度，为投资者把握市场结构性机会提供依据[page::11]。

2.6 ESG金融产品跟踪

• 绿色债券市场

截至2025年7月25日，绿色债券累计发行规模达到4.71万亿元，累计发行数量4015只，市场稳步增长。近期市场热度上升，本周新增23只绿色债券，发行规模达329.19亿元，最大发行规模为华夏银行绿色金融债200亿元，资金用于符合绿色产业项目目录的绿色项目。图19、图20直观展示发行规模及净融资规模的稳健增长态势[page::11,12]。

• ESG基金市场发展与表现

存量ESG基金213只，规模合计1376.67亿元，分主题中环境主题占比最大，基金类型中债券型占比逐渐提升。主动权益型ESG基金本周净值涨跌幅中位数1.77%，股票被动指数型节高达2.40%，债券型ESG基金则回调-0.25%。社会责任、碳中和、一带一路主题基金表现突出，呈现主题投资与ESG理念结合的收益优势。图21、图22详解基金市场规模变迁[page::12,13]。

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3. 图表深度解读

• 图1与图2（大类资产表现周度与年度累计收益）

图1显示2025年7月第三周，国内中证500、创业板、沪深指数表现更优，原油指数回调最为显著，反映市场对经济周期的乐观预期及风险偏好提升。图2年度表现上，恒生指数和黄金过去表现较好，但近期走势放缓，显示短期市场情绪变化。图形有利于理解市场整体风险偏好和资金动向[page::1]。

• 图3（申万一级行业收益对比）

红柱显示本周表现，蓝柱表示今年累计表现。周期行业涨幅大幅领先，银行和通信等依旧疲软。图中行业间差异显著，体现目前经济结构性投资机会多样[page::1]。

• 图4（基金类型收益对比）

不同基金类别收益及年初至今累计收益对比显示权益基金强势，债券类基金承压的趋势。该图有助于投资者评估配置计划中资产类别选择的合理性[page::2]。

• 图5和图6（基金成立量及发行份额的历史趋势）

反映基金发行市场的季节性波动和整体资金活跃度。2024年至2025年上半年新基发行节奏加快，且发行规模保持较高，展示市场的资本活力[page::3]。

• 图7-9（长期行业主题基金指数走势与收益率）

图7线条走势展现周期主题基金从年初至今的显著领先，图8柱状图细化最近一周表现，图9表格给出月度详细收益，使得主题投资的阶段性表现得到量化验证[page::6]。

• 图10-11（REITs指数表现）

全收益指数形式揭示不同类型REITs历史波动与收益，提示投资者关注细分资产类别的差异风险及收益潜力[page::8]。

• 图12-15（ETF资金流入流出及收益统计）

通过收益和资金流向双重数据反映市场偏好，周期和制造相关主题ETF获得资金净流入，反映市场热点和资金风向的改变，对投资者制定ETF配置策略提供数据支撑[page::9]。

• 图16-18（主动偏股基金仓位测算与行业配置变动）

柱状图与折线图结合，展示了主动偏股基金的仓位区间与平均水平提升，并结合行业配置变化，揭示资金对不同行业风险偏好变化，警示投资者关注周期行业资金流入动因[page::11]。

• 图19-20（绿色债券累计发行及月度净融资）

图表展示绿色债券市场持续扩大与融资活跃，绿色债券发行数量和规模呈持续上升态势，表明ESG理念在债市的渗透和投资者需求的增长[page::12]。

• 图21-22（ESG基金市场规模和类别分布）

通过柱状图和堆积图直观反映ESG主题和基金类型的发展历程，显示环境主题和债券基金增长迅速，是未来关注重点[page::13]。

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4. 估值分析

本报告未涉及具体单只基金或板块的估值模型（如DCF、市盈率倍数）分析，侧重于市场整体表现、资金流向、主题配置及风险偏好跟踪，具备较强的统计分析和行业跟踪特点。

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5. 风险因素评估

• 报告最后明确风险提示指出历史公开数据、定量模型结果存在失效风险，历史业绩不代表未来表现，量化仓位测算与实际可能存在差异，投资者应注意模型局限和实际市场波动[page::1,13]。

- 行业分布、资金流向波动也暗示投资组合可能面临周期性调整、宏观经济波动及政策变动风险。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告整体基于历史数据与定量模型，虽然使用较先进回归和行业主题标签体系，但模型假设及数据覆盖范围可能导致短期动作解读存在偏差，须结合宏观经济基本面和政策动态综合判断。

- 主动偏股基金行业配置趋势较为集中于周期板块，可能存在阶段性过度拥挤风险，应关注市场情绪变化带来的调整压力。

• 报告提到医药主题基金表现弱于整体，值得关注该板块结构性变化及其背后潜在的行业挑战。

- ESG基金和绿色债券的成长态势明显，但相关产品规模相对市场整体仍偏小，未来发展依赖于政策支持及投资者认知提升。

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7. 结论性综合

本期《基金市场与ESG产品周报》通过详实的数据和多维分析，突出了以下关键结论：

• 市场与行业整体表现：

国内权益市场强劲反弹，周期行业（建筑材料、煤炭、钢铁）和中证500等指数涨幅领先，反映经济景气和政策推进带动传统周期板块行情活跃。银行、通信等防御板块短期承压，行业分化明显。

• 基金市场表现与资金流向：

权益基金持续表现领先，周期主题基金净值涨幅显著（近6%）并获得强烈资金关注。股票被动指数基金中的稀有金属、建材、煤炭ETF表现突出，主题投资成为资金聚焦核心。被动资金流动中港股ETF资金净流入显著，体现投资者跨境布局热情。

• 基金产品发行活跃：

新成立和发行基金数量及规模均保持高位，尤其股票型基金活跃，涵盖多个主题和策略，表明基金市场持续创新和扩容。

• 主动偏股基金仓位提升，行业配置趋向周期股，印证整体市场风格的扩散变化；而医药、有色金属等行业资金流出需注意可能的结构性调整风险。
• REITs市场短期波动，能源基础设施等细分领域表现优异，REITs作为资产配置的重要补充正逐渐获得关注。
• ESG产品持续规模扩大，绿色债券发行活跃，部分ESG主题基金表现良好，体现投资者对可持续投资理念的接受和支持。
• 图表数据与表格详细揭示行业和基金细分动态，形成一致完整的市场表现和资金流向画像，提供投资者有效参考。

本报告所传达的总体立场为谨慎乐观，重点推荐周期主题基金、资源类ETF和港股跨境投资机会，同时关注ESG产品的长期发展潜力。投资者应结合风险提示，合理配置资产与行业，关注政策和市场动态变化。

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附：关键图表示例

1. 图1：本周各大类资产表现(按收益率排序）

1. 图7：长期行业主题基金指数走势

1. 图13：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）

1. 图19：绿色债券累计发行规模

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溯源

本文所有数据、分析均基于《周期主题基金净值涨幅显著，被动资金持续流入港股ETF——基金市场与ESG产品周报20250728》相关原文内容进行结构化解读和数据提取。[page::0-14]

报告