Optimal consumption under loss-averse multiplicative habit-formation
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摘要
本文构建并解析了带有损失厌恶的乘法习惯形成偏好下的无限时域最优投资-消费问题：通过对S型（两段）效用取凹包络并引入相对变量（财富/习惯），将问题降维为一维HJB并转化为非线性自由边界问题，证明该自由边界问题存在唯一古典解并给出反馈形式的最优消费与投资策略，其中当相对财富低于阈值 x0 时最优消费为0（紧缩区），并通过数值例证分析了习惯强度、损失厌恶与市场参数对策略的影响 [page::3][page::9].
