多因子选股 (十六)： 因子中性与组合中性
创建于 更新于
摘要
本报告深入研究因子中性与组合中性在多因子选股中的作用与区别。因子中性通过线性正交剥离行业和风格因子影响，将个股因子调整至可比域内，重点剖析其在收益率解释及风险收益预测中的表现。组合优化中引入风险中性约束，确保组合无风险暴露，优于因子中性。实证采用沪深300与中证500主流因子，结合丰富的权重偏离、策略表现和净值曲线，对比分析因子中性与风险中性的策略收益、风险及跟踪误差表现。报告发现风险中性约束能更有效控制风险暴露，但放开时因子风险收益预测明确，则能提升超额收益，且伴随较高波动。研究结论对于构建稳健的增强策略有重要参考价值[page::2][page::8][page::11][page::18]
