商品期货 CTA 专题报告（十） 基本面因子构建需考虑季节效应
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摘要
本报告基于供需基本面数据中普遍的季节效应，构建并对比了农历与公历的库存同比增速、环比增速及二阶增速因子，结合期限结构展期收益因子，形成多因子横截面策略。回测显示，多因子组合策略，尤其库存-展期收益三因子策略表现优异，年化收益超11%，夏普率和Calmar均达2以上，表现稳健且参数敏感性低，充分体现季节性调整对基本面因子构建的重要性。（见图7、图9、图12）[pidx::3],[pidx::13],[pidx::16],[pidx::17]
