左尾动量：股票市场坏消息的不充分反应

创建于 2025-05-26T12:20:36.078977+08:00 更新于 2025-05-26T12:32:00.322234+08:00

摘要

本文系统研究了股票左尾风险与未来截面收益的负相关现象，发现高左尾风险股票未来收益显著偏低且该异常现象无法被传统资产定价模型解释。文中基于CRSP和国际市场数据验证了左尾风险异象的稳定性，并通过行为金融学视角解释投资者对左尾风险持续性的不充分反应及个人投资者偏好，揭示了左尾动量的形成逻辑[page::0][page::1][page::7][page::8]。

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