【中国银河固收】专题集萃 | 纯债策略合集
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摘要
本合集围绕纯债策略的三大专题（趋势与季节效应、国别比较/日本经验、资产荒）展开：一是总结了债市存在的季节性与趋势效应——年底至一季度利率通常回落且一季度波动率较低，利于中长期建仓；二是通过中日历史对比并结合GDP、CPI、人口与实体杠杆等驱动因子测算，我国10Y利率中枢未来十年仍有下行空间，理论中枢测算约1.77%（区间约1.47%-2.07%）；三是资产荒（缺高息资产）为债牛提供持续动力，但下半年长期限债券供给上升或部分缓解缺口，需关注理财赎回与货币/发行节奏风险 [page::2][page::5][page::11]
