【华西有色】2025年黄金需求同比增加8%至4999.4吨，投资需求同比增加84%至2175.3吨
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摘要
本报告梳理了2025年全球黄金供需格局：供给端小幅增长（+1%至5002.3吨），需求端总体增长8%（至4999.4吨），其中投资需求大幅上升84%至2175.3吨，ETF与实物金条/金币购买推动下半年需求创历史新高；央行购金和科技用金表现分化，珠宝量下滑但以价值计需求上升。基于地缘政治风险、美元走弱与资产配置需求，报告维持对黄金及黄金资源股的正面判断并列出若干受益标的 [page::0][page::1][page::2]
